CFIUS：智路收购Magnachip，会给美国带来风险

2021-08-31 14:00:35 来源: 半导体行业观察

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Magnachip Semiconductor Corp. 近日表示，他们收到了财政部的一封信，称其一个委员会发现，其计划被中国私募股权公司 Wise Road Capital Ltd. 的收购将对美国国家安全造成风险。

美国外国投资委员会是美国财政部下属的一个机构，也称为 Cfius，于 6 月下令暂停 Magnachip 交易。今年 3 月，这家总部位于韩国的半导体制造商表示，根据计划中的 14 亿美元全现金交易，其投资者每股将获得 29 美元。该交易预计将在今年下半年完成。

Magnachip 周一表示，CFIUS 尚未考虑确定措施，包括寻求合并的公司提出的措施，委员会认为这些措施可以充分降低已确定的风险。

Magnachip 表示，Cfius 预计将此事提交给拜登总统做出决定，因为在调查期间没有出现新信息改变其对国家安全风险的评估或缓解措施解决风险的可行性。

Magnachip 表示，两家公司可以向 Cfius 提供更多信息以供考虑，并正在评估下一步行动。

智路资本14亿美元收购Magnachip

显示器和电源解决方案的韩国领导者Magnachip宣布，他们已经与在开曼群岛注册成立的公司South Dearborn Limited和特拉华州的密歇根合并子公司（Michigan Merger Sub，Inc. ）签订的最终协议（以下称“协议”），这些公司是由Wise Road Capital LTD及其某些有限合伙人建立的（“智路”）。

根据该协议的条款，Magnachip股东所拥有的每股Magnachip普通股将获得29.00美元的现金，这比Magnachip 3个月的成交量加权平均股价溢价约75％，比Magnachip的3个月加权平均股价溢价约75％。2021年3月2日收盘价未受影响，这是媒体报道第三方有兴趣收购Magnachip之前的最后一个交易日。据统计，全现金交易的股权价值约为14亿美元。该交易完全由股权承诺支持，而不取决于任何融资条件。

交易完成后，Magnachip的管理团队和员工有望继续担任职务，公司将继续留在韩国首尔清州市和韩国龟尾市。这项交易对于Magnachip的业务中的客户和员工而言将是无缝的。

Magnachip首席执行官YJ Kim表示：“这项交易符合我们所有利益相关者的最大利益，包括股东，客户和员工。这将为加速我们MX 3.0的增长战略提供绝佳机会。鉴于他们深厚的行业专业知识，Wise Road Capital是Magnachip的理想合作伙伴，我们期待着与他们合作，为我们的公司计划下一阶段的发展，我们仍然感谢客户的信任以及同事们对推动行业发展的坚定承诺。面向全球客户的领先产品。”

Wise Road打算与Magnachip的管理团队合作，以追求公司发展战略的下一步，并将公司转变为全球显示器和电源市场的真正行业领导者。通过其额外的投资和全球网络，Wise Road将帮助Magnachip在国际上发展。明智之路始终致力于为公司的客户提供世界一流的产品和服务，同时为公司的员工创造稳定的环境以使其成长和繁荣。

Magnachip董事会已一致批准该协议，并建议麦格纳奇（Magnachip）股东投票赞成该交易。交易和协议的详细信息包含在公司最新的8-K表格报告中，该报告将适时提交给美国证券交易委员会。

该交易预计将在2021年下半年完成，但要遵守惯例成交条件，包括收到股东和监管部门的批准。

据介绍，智路资本是一家全球化的专业股权投资机构，公司专注于半导体核心技术及其他新兴高端技术投资机会。智路资本的投资人包括全球领先的高科技公司、大型金融机构和家族基金等。

MagnaChip公司2020年7月底宣布，它已在2020年第一季度保持在全球OLED智能手机DDIC非专属（non-captive）市场的领先地位。

根据全球市场研究公司OMDIA的数据，MagnaChip芯片的市场份额为33.2％，是该公司的历史最高份额。

在过去的14年中，MagnaChip一直在全球智能手机DDIC市场上为“非专属供应商”保持领先地位，指的是独立生产商为没有生产商控制权的客户生产和供应产品。这种趋势始于2007年，当时MagnaChip成为世界上第一个开始大规模生产用于手机显示器的OLED DDIC的公司。

自那时以来，MagnaChip一直保持持续增长，并在最近几个季度占据了很大的市场份额，例如2019年第二季度和第二季度分别占24.2％和27.0％。市场份额数字在2019年第四季度首次超过30％，达到32.1％，最终在2020年第一季度达到33.2％，创历史新高。

随着智能手机制造商越来越多地采用OLED显示屏，对OLED DDIC的需求预计也将持续到2025年。根据OMDIA的另一篇有关OLED智能手机显示器的报告，OLED智能手机市场预计将以12％的复合年增长率增长。在未来5年内，预计2025年全球出货量将达到8.13亿个。

MagnaChip以其OLED DDIC闻名，具有小芯片尺寸，低功耗和先进的工艺技术等特点。MagnaChip还是高帧率OLED DDIC的先驱，这是5G智能手机的一项至关重要的技术。

凭借其广泛的技术和专有技术，MagnaChip计划将其业务扩展到新领域，例如用于高端智能手机的柔性OLED，用于汽车仪表板和娱乐单元显示器的OLED以及其他具有高增长潜力的高级显示技术在将来。

MagnaChip首席执行官YJ Kim表示：“我们很荣幸能在OLED DDIC市场上率先，并凭借我们的创新技术在非专属市场上始终保持领先地位。”“随着OLED技术扩展到各种应用中，我们将继续开发令客户满意的优质新产品。”

据百度百科介绍，MagnaChipSemiconductor（前身为 Hynix半导体公司的系统集成电路业务）是，具备世界级的技术能力，并且在韩国设有5家晶圆厂。MagnaChip公司开发、生产和分销系统集成电路芯片，主要致力于显示驱动集成电路、CMOS（互补金属氧化半导体）影像传感器与应用解决方案处理器，并经营代工厂业务。MagnaChip具备世界级的生产能力以及数千种专利的广泛组合。因此，MagnaChip是为全球企业提供领先的技术解决方案的价值型合作伙伴。

美国阻挠中国资本购买Magnachip

Magnachip Semiconductor Corp. 对于我们的大多数读者来说可能不是家喻户晓的名字，但该公司已成为中国与世界其他地区之间正在进行的半导体贸易战的另一条战线。最近，韩国和美国的监管机构阻止了将 Magnachip 出售给中国私募股权投资基金 Wise Road Capital，以限制中国获得先进芯片技术的机会。

该公司在6 月 17 日的一份文件中透露，美国外国投资委员会 (CFIUS) 上月底要求Magnachip 暂停其对 Wise Road Capital 的收购，直到政府对交易进行全面审查。据EE Times报道，由于韩国监管机构将 Magnachip 的OLED DDIC 标记为“国家核心技术”，该公司在这笔交易中面临更多障碍。考虑到 Magnachip 向韩国的各种 OLED 屏幕制造商供应其 DDIC，监管机构的评估可能是正确的。

Magnachip 于 2004 年从 SK 海力士分拆出来，当时该公司摆脱了其非内存半导体业务。该公司从其母公司获得了五家晶圆厂和代工业务，但随着时间的推移不得不关闭其中两家。Magnachip 开发和生产基于模拟和混合信号半导体的解决方案，包括用于不同尺寸 OLED 的显示驱动器 IC (DDIC)、开关、转换器、电源管理 IC (PMIC)、MOSFET 和许多其他类型的产品。

Magnachip 是一家在纽约证券交易所上市的韩国公司，在世界各地设有办事处，向数百家企业客户销售用于各种应用的芯片。

Wise Road Capital 则是中国智能手机制造商华勤的投资者，华勤得到高通（以及其他公司）的支持。智能手机制造商可以从 Magnachip 技术中受益匪浅，尽管 Wise Road 不太可能坚持让 Magnachip 的 DDIC 和 PMIC 专供一家公司使用。

据EE Times 报道，2021 年 3 月，Magnachip 以 4.35 亿美元的价格将其最大的晶圆制造设施（占其产量的 70%）和代工业务出售给韩国投资者财团。同月，它还签订了最终协议，将公司以 14 亿美元的价格出售给中国资本，并将其私有化。根据交易条款，Magnachip 股东将获得每股 29 美元的现金，较 Magnachip 在 2021 年 3 月 2 日未受影响的收盘价溢价 54%。6 月初，Magnachip 收到了 Cornucopia Investment Partners 的出售提案，后者以 16.6 亿美元的价格收购，这将使每位股东每股现金达到35 美元。

鉴于后者的出价更高，管理层可能不必将公司出售给 Wise Road，而韩国和美国的监管机构将不必正式阻止该交易。同时，正是 CFIUS 的命令要求 Magnachip 暂停交易（甚至在韩国监管机构联系该公司之前），可见美国政府对阻止中国公司进入先进半导体技术的态度是多么认真。

事实上，美国政府以各种理由阻止了高科技公司的多项交易，包括爱思强、美光、莱迪思半导体和高通，据外交政策报道。然而，这似乎是韩国第一次尝试做类似的事情。这实际上有点令人惊讶，因为关键依赖芯片出口的是韩国，应该害怕中国扩展到这个市场。

塔夫特大学弗莱彻法律与民主学院助理教授克里斯米勒在外交政策中写道：“美国和韩国监管机构的这种明显的标签合作似乎很奇怪。” “目前尚不清楚阻止该交易的最初冲动是来自华盛顿还是首尔。但尽管两国政府只是采取了临时措施，但两国政府似乎不太可能让交易以目前的形式通过。”

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

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