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加码布局存储芯片环节：园林股份为何盯上华澜微？

2026-10-23 09:46:13 来源: Semiinsights

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自2025年下半年以来，AI服务器需求增长、厂商产能向高端产品倾斜，推动存储市场进入新一轮涨价周期。热度沿产业链传导至资本市场：大普微上市后盘中市值一度超过 4000 亿元；长鑫存储上市后市值最高触及 4.13 万亿元，成为 A 股市值最大的上市公司。在一片追捧声中，一家园林企业却以另一种方式 "上车"—— 并购切入存储芯片产业链。

2026年9月，园林股份披露重组方案，拟通过发行股份及支付现金，收购杭州华澜微93.5031%的股份，并募集配套资金。公司股票于9月29日复牌。这场并购，也将一家深耕存储控制器的企业再次推到了资本市场聚光灯下。

一、主控芯片：存储产品背后的 "大脑"

华澜微究竟有什么吸引力？答案，要从存储产品背后的核心控制技术说起。

在存储产业链中，存储颗粒解决数据保存的物理基础，主控芯片则承担数据管理、接口控制等核心职责，与固件算法共同决定产品的性能、可靠性与安全性。相比颗粒环节的资本密集，主控环节更依赖芯片设计、算法与系统适配的长期积累，是典型的慢功夫赛道。2012年，华澜微在国内就率先推出了其SATA SSD主控芯片，随后推进到PCIE主控，几年前更是推出了国内第一颗SAS主控芯片。2015年就在新三板挂牌，此时，国内存储产业还未爆发；可惜2019年计划转板科创板的道路，因为2021年美国实体清单制裁而折戟半途。

华澜微啃的，正是存储主控和阵列控制这两块硬骨头：其业务覆盖国产存储控制器芯片及模组、阵列控制器芯片及模组的研发、设计和销售，其技术布局从单个存储设备延伸到了多盘协同的存储系统。

早在2019年，Everspin就宣布与华澜微合作，让后者的新一代企业级闪存控制器原生支持1Gb STT-MRAM。按当时公布的方案，这项设计要解决的是企业级存储的硬问题：在提升数据持久性、可靠性与性能的同时，减少对超级电容或电池掉电保护方案的依赖。数据能不能稳稳落盘，断电时能不能守住，考验的就是控制技术的真功夫。

二、从单盘到硬盘阵列和高速互联：独步潜行

如果说固态硬盘主控考验的是把一块盘管好的本事，那么硬盘阵列控制面对的，就是调度一整支队伍的功夫。华澜微的技术布局，也伸进了这片更复杂的腹地。工信部、国家发改委联合印发了《电子信息制造业发展“十五五”规划》（简称“规划”），明确要“加快计算架构、数据存储、高速互连、软硬协同、算电协同等先进计算产品及技术创新攻关”。

从单盘到阵列，增加的不仅是容量，更是跨芯片、板卡与系统应用的工程能力。具体而言，HBA控制器负责主机与多块硬盘之间的数据连接，RAID控制器进一步承担磁盘组管理和相应的冗余保护，SAS扩展控制器则用于扩展硬盘连接规模。这些环节涉及高速接口、控制芯片、固件与系统兼容性的协同，面向数据中心等场景时，还要兼顾持续运行、故障处理和数据可靠性。这也是华澜微在存储产业链中的差异化价值所在。

华澜微的阵列控制器芯片直接对标进口替代博通（Broadcom）长期独占市场的芯片，其SAS Expander具有36个12Gb/s高速吞吐接口，是海量存储系统的骨干芯片。观察国内相关厂家，基本上还只是在“单个硬盘”主控的技术和产品范畴，而华澜微已经进一步走上了“硬盘系统”芯片的更尖端领域，实现从单盘主控到多盘阵列控制器的全面覆盖。

三、业绩出现改善，持续盈利仍待验证

据重组预案披露的未经审计数据，2024年、2025年及2026年上半年，公司营业收入分别约为3.66亿元、3.99亿元和2.35亿元；归母净利润分别约为亏损1.76亿元、亏损5698.35万元和盈利1230.67万元。亏损收窄、上半年转盈，为观察其技术商业化进展提供了新的依据，但持续盈利能力仍需后续业绩验证。

华澜微的风格与创始人骆建军及其团队密切相关。骆建军带领团队从美国硅谷到杭州天堂硅谷，数十年都在数据存储、高速互联和加解密芯片的设计领域，荣获2022年度“何梁何利基金”科学与技术创新奖中的产业创新奖，并入选中国工程院2025年院士增选有效候选人名单。他以上百数量的美国/中国方面专利和学术论文聚焦于这个领域，更以其硅谷创业经验在国内打通了从前沿学术到产业实现的道路。这种技术领导人属于硅谷安迪·格鲁夫(Andy Grove)一类的偏执狂，不追求一时的利润报表，执着于和硅谷国际龙头企业竞争而不是国内的“短平快”内卷式竞争。

很多企业往往只能从门槛相对较低的环节入手，或者利用海外成熟IP甚至“交钥匙”设计，以快速完成市场导入和商业变现。华澜微的基因决定了其长期主义路线，十数年每年研发费一直在亿元数量级，无视“短期盈利”。公司从物理层SERDES到协议层PROTOCOL基础，以及内置硬件加密引擎，潜心积累起SAS、SATA、PCIe 完整系列IP，不依赖海外授权，可谓国内独步。这些IP本身就是国内芯片企业的稀缺资源。从这个角度，华澜微属于光芒未露的璧玉。

但是，从另一个角度评价，现实毕竟不是“象牙塔”。这种带有学究气质的“认死理”的领导人，在市场开拓、价值兑现方面，也有可能输给现实。

四、园林股份的存储棋局：参股、控股到并购

对于园林股份而言，此次收购也有此前布局作为铺垫。

2025年12月，园林股份及其全资子公司已签署协议，合计斥资约1.12亿元受让华澜微部分股份。从先行参股到筹划进一步收购，双方的资本联系逐步加深。

与此同时，园林股份已通过控股云海科技切入存储业务。2026年半年报披露，报告期内，云海科技实现营业收入1.14亿元、净利润662.92万元。存储业务开始贡献实际收入与利润，为其继续向产业链上游拓展提供了业务基础。

从产业逻辑看，若收购顺利完成，华澜微的芯片研发能力，有望与园林股份已布局的存储业务形成联动。技术研发、产品开发与市场销售之间能否建立有效协同，将决定这次跨界的成色。

END

这笔交易仍有关键环节等待落定。截至预案披露时，审计、评估尚未完成，最终交易价格尚未确定，后续还需履行相关审议及监管程序。此次交易是上市公司收购资产，也不能与华澜微独立申报科创板IPO混为一谈。

从园林工程跨向存储芯片，园林股份的转型已走到关键节点。华澜微的看点，则在于多年积累的控制器技术能否借助新的资本与产业资源，转化为更大规模的产品交付和持续盈利。对这场并购而言，这也是比短期市场热度更值得追踪的答案。

责任编辑：SemiInsights

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